美元貨幣基金長線俏
2016-12-08 經濟日報 朱美宙
全球金融市場持續動盪，元大美元貨幣市場基金經理人張瓈尹表示，中長期看好美元走勢，2017年投資主軸圍繞在通膨，而美元貨幣市場基金是此氛圍的受益者，不僅可享有資產價格低波動，同時可掌握聯準會（Fed）升息步調，貨幣市場利率逐步攀升，可望提升整體基金收益。外資直接投資美國淨現金流資料來源:摩根大通，統計時間至2016年11月
2014年第3季末美元指數打破自歐債危機後的沉寂時日，開啟第一階段強勢走勢，此建立在貨幣正常化循環的啟動。2015年隨Fed官員對升息態度總是雷聲大雨點小，市場與Fed升息預期總是呈現拉鋸戰，2015年只升息一次，使美元陷入大區間盤整格局。但這個大箱型格局於2016年11月美國總統選舉川普當選後給突破，主要是因川普擴張財政政策及製造業回流美國本土投資法，將引領美元指數進入另一階段多頭格局。
川普財政政策與1981年至1989年雷根經濟學財經主張一樣，減稅、去規範。根據JPM預估，川普財政政策可望為美國2017年及2018年GDP成長增加分別為0.15%~0.3%，主要來自稅改貢獻；因此美國經濟成長仍領先成熟型國家。
張瓈尹表示，中期影響要考量新型態美國本土投資法，美企目前持有近2兆美元海外資產，川普承諾將減稅，吸引資金回流，這新法案有機會在明年通過。預估將吸引部分資金回流美國，使美元需求大幅提高。
當充分就業的經濟環境實施擴張財政政策，將引發通膨，當通膨預期升溫，殖利率攀升，就會提升Fed升息次數機率及頻率。美元指數將受惠利率走高，升息次數提高而走強。就實質利率而言，美高於德、英、日，亦吸引資金流往美國。元大投信表示，市面上投資美元商品佷多，美元貨幣市場基金具流動性及收益性，最適合目前環境。美利率走升，貨幣市場基金收益水漲船高，長期具利率與匯率雙重機會。美元貨幣基金也具稅賦優勢，是資金停泊的優選。