貨幣避雷針策略 強勢歐元時代來臨
2017-09-13 14:27 聯合晚報 記者廖賢龍／台北報導
主權債價格失真與歐元、美元關係易位已足以撼動市場，其中，債券殖利率眼看將回歸正常，投資人若未能加以正視，日後恐吃盡苦頭，且股票風險溢酬亦將受影響。
凱敏雅克基金公司常務董事暨投資審議委員Didier SAINT-GEORGES說，歐元兌美元匯價突破1.20大關之日可能近在咫尺，屆時可能損傷歐元區企業財報，平均而論，歐元每升值10%，獲利便將下修5至8個百分點。更重要者，強勢歐元的局面，將導致歐元區融資條件緊縮、歐央量化寬鬆退場同時發生，因此，擁有避雷針雖好，但莫忘掌握氣象變化。尤其是金價亦受惠於年初以來趨勢，全球資產配置應當重新思考美元比重。
強勢歐元情況下，歐央亦難再繼續捍衛非常貨幣政策，加以合格資產數量飛速下降，不久後購債規模勢必被迫縮減，德國公債所受影響將格外明顯，其十年期債券殖利率合理值至少應為1%，但至今仍未獲得市場反映。Didier SAINT-GEORGES表示，德拉吉迫於情勢，數月內將採取行動，此為近期重大市場風險，如何不殃及其他資產亦是思考面向。