水電瓦斯股 列核心配置
2017-09-20 經濟日報 葉子菁
近幾年股息投資漸成市場主流，特別是機構法人，因應新會計制度IFRS 9明年上路，未來只有現金股利可認列獲利，促使資金往高殖利率、高股息配發率的產業靠攏。
法人統計，近十年水電瓦斯優質公司平均股息配發率高達80%、殖利率4.9%、盈餘波動度僅5.42%，優於一般公用事業、房地產、金融業等，居各行業之冠。在股息當道氛圍下，水電瓦斯優質股利，成為不可或缺的核心資產。
第一金全球水電瓦斯及基礎建設收益基金經理人李奇潭表示，過去市場普遍看好「三高」，即高股價、高本益比、高成長性等產業。
不過，今年來，全球股市頻創波段新高，加上IFRS 9題材，股息投資成為市場主流，投資焦點逐漸轉向「新三高」，即高殖利率、高配息率、高獲利穩定性。

根據Bloomberg統計，MSCI世界指數各產業近十年平均股息殖利率中，水電瓦斯優質公司達到4.9%，打敗一般公用事業的4.3%，並優於房地產、金融業、能源，排名居各類型產業第一。
李奇潭分析，水電瓦斯為政府特許行業，為了確保供應不間斷，通常政府會給予合理的利潤空間，而且一旦營運進入成熟階段後，資本支出降低，又有合理的利潤，因此，多數公司願意配發較高的現金股利，將獲利與股東分享。近十年，平均股息配發率達80%以上。
此外，李奇潭指出，水電瓦斯等產業循環風險最低，盈餘年波動度只有5.42%，遠低於必需性消費的15.27%、REIT的42.57%和金融業的83.22%，代表水電瓦斯不只股息高人一等，獲利穩定度同樣高，適合做為長期穩定現金流來源，為退休或長期投資規劃不可或缺的核心資產。