期貨商論壇／選擇權 多方降溫
2018-06-01 06:58經濟日報 記者王皓正整理
從台指選擇權6月合約未平倉量來觀察，買權未平倉最大量集中在11，200點，未平倉則為2，979口，賣權未平倉最大量維持在10，500點，達18，187口；全月未平倉量put/call ratio值由1.32降至1.30，雖仍大於中性值1，但與5月28日的1.52相比已連續三日下降，反應選擇權籌碼面的偏多結構有持續降溫跡象。
由於義大利組閣現轉機，激勵全球股市反彈，但台股位居高檔壓力沉重，加權指數昨（31）日衝高後拉回震盪，直到尾盤才爆出大量買單擴大部分漲幅收高；期交所VIX指數由前日的近三周高點15.0降至14.0，但仍比近幾周以來普遍落在的12~13的水準相對高，且由6月賣權的平均隱含波動度高於買權隱含波動度來看，顯示目前投資人還是存在居高思危的避險情緒。
從線型來看，昨日紅K開高走高留上影線作收，雖然收復月季線暫時化解向下探低的擔憂，但所留上影線顯示上方賣壓沉重，且KD指標與MACD則呈現偏空架構，因此行情將呈現上有壓下有撐的格局，在指數未向上突破前高或是跌破月線前，操作上可採收取權利金的買權空頭或是賣權多頭價差策略來因應，惟需嚴守停損。
（永豐期貨提供）
《期貨》國際股市反彈，台股股匯齊揚收復月季線(永豐期貨提供)
時報新聞2018/06/01 07:42
【時報-台北電】台指期週四上漲89點至10865點。價差方面，台指期逆價差縮至-9.96點，電子期逆價差縮至-0.19點，金融期逆價差縮至-1.55點。現貨部分，三大法人賣超35.68億元；而在台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加4890口至12989口，其中外資多單加碼且空單減碼，淨多單增加4165口至39572口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨多單增加3529口至16513口。
義大利組閣出現轉機使近期的恐慌情緒稍有減緩，義大利公債拋售潮暫告一段落，週三2年期殖利率也下大幅回落至1.661%，美股三大指數均大漲強彈，激勵週四亞洲股市紛紛跳高開出，加權指數開高後直取10900點大關，然而國巨、禾伸堂等被動元件大廠普遍走軟，加上台積電、鴻海、大立光等電子龍頭股帶頭拉回走低，電子指數開盤衝高後便持續收斂漲幅，午盤過後更數度翻黑至平盤下，所幸昨日金融、傳產類股相對抗跌，使大盤震盪守穩季線，尾盤多檔權值股受MSCI新權重調整而爆出大量，台積電湧入近6.3萬張買單強拉1.5元，終場加權指數上漲53.79點或0.497%，收在10874.96點，成交量能2371.55億元，較前一日增加735.21億元。技術面觀察，週四紅K開高走高留上影線作收，雖然收復月季線暫時化解向下探低的擔憂，但留長上影線顯示上方賣壓沉重，而KD指標與MACD也都呈現偏空架構，預期盤勢仍將維持高檔震盪格局。後續除了國際政局外，台積電能否守穩220關卡不破，以及台幣是否再持續升勢都是台股能否衝破反壓的重點。
選擇權從成交量來觀察，買權集中在10900點，賣權集中在10700點。選擇權未平倉量部分，買權未平倉最大量集中在11200點，賣權未平倉最大量集中在10500點。全月份未平倉量put/call ratio值由1.32降至1.30，雖仍大於中性值1，但與5月28日的1.52相比已連續三日下降，反應選擇權籌碼面的偏多結構有持續降溫跡象，期交所VIX指數由昨日的近三週高點15.0降至14.0，但仍比近幾週以來普遍落在的12~13的水準相對高，顯示投資人還是存在居高思危的避險情緒。(永豐期貨提供)