近來從石油到工業金屬和農產品，多種商品價格齊聲飆漲，引發外界議論大宗物資價格是否將長時間上揚。然而，從過去原物料的興衰史來看，目前的條件不大可能形成商品超級周期。
布蘭特原油自去年10月底以來已飆漲82%，銅也升抵2011年以來最高價位，另據一項聯合國指數，糧食價格也攀抵2014年來最高水準。

部分投資人和分析師認為，商品正處於「超級周期」的早期階段。「超級周期」的定義是牲畜、穀物、金屬、原油和天然氣等的價格，在數年、甚至數十年內同步上漲。

然而，商品價格長時間同步上漲的機率微乎其微。這樣的超級周期很罕見，過去只有美國或中國大陸等大國歷經快速工業化或都市化之際，原物料需求大增，使既有供應難以滿足需求時才會出現。

經濟學家表示，目前並沒有類似的催化劑。全球經濟今、明兩年若迅速成長，可望帶動商品需求增加，但許多分析師認為，之後商品消耗量將下滑，尤其是原油。

商品價格是金融市場重要晴雨表。汽油價格和能源成本上揚，已在今年稍早導致美國通膨率些微上升。通膨預期升溫，也致使近幾周的美債殖利率竄升，並壓抑部分類股。

原物料價格若長時間上漲，可能會演變成下列三種狀況；第一是發生經濟震撼，例如阿拉伯國家禁運石油等因素，導致1970年代的經濟衰退。其次是礦商、能源生產商、農民蜂擁投入生產，尋求獲利。最後則是隨著時間過去，人們改用較便宜的替代品。

根據耶魯-新加坡國立大學學院教授傑克編制的數據，美國2020年的原油價格水準，經通膨調整後，雖遠低於2008年和1980年的高點，但仍比1945年高逾一倍。傑克指出，自二戰以來，經通膨調整的穀物價格下跌，原因是種植科技日新月異。

Stategy資本公司投資長傑瑞特說：「最近一次的超級周期發生在1990年代末期，當時中國大陸的產業迅速成長、城市也大舉擴張，觸動一波波天然資源需求潮。」他說，當時供給面因應步調緩慢，導致商品價格大漲，但現在並未發生這樣的情形。

當年由大陸領銜的超級周期剛開始之際，原油價格和銅價都在十多年來最低價位，但目前情況並非如此，例如銅價正逼近歷史高點。

商品價格目前的展望格外複雜，因為有許多因素拉鋸。部分商品陷入「萬物皆漲」的現象。從股市到比特幣，各項資產都在勁漲，意味投資人現金滿手，並押注資產價格會持續上揚。然而流入貴金屬的資金已轉為流出，顯示資金動向改變速度之快。
商品市場還存在另一項巨大的未知數，那就是各國降低碳排放的努力，將影響不同商品的供需層面。多頭主張，朝乾淨能源轉型，可望大幅帶動銅、鎳等金屬的買盤；然而在這種情勢扼殺汽柴油的需求之前，石油產業投資不足，可能先行觸動原油價格上漲。

倫敦金屬交易所的銅價過去一年勁漲逾65%，至每公噸9060美元左右。高盛預估，銅價將在未來12個月內攀抵10500美元的歷史高點，部分原因是能源轉型需要可以儲存和傳輸電力的金屬。

然而商品後市也面臨阻礙。目前金屬價格受惠於貨品需求旺盛，以及經濟逐步走出封禁，但這兩項利多可能消逝。此外，分析師認為，因綠能建設和綠能科技大量消耗鋰等金屬、導致金屬價格上漲的情況，可能還要好幾年才會出現。