實戶：資金行情還沒結束

台股昨日爆量重挫，跌幅和成交值都創波段最大，資金行情是否宣告結束？
了解市場資金動態的市場資深實戶指出，昨日「殺盤」多與海外資金波段獲利有關，但台股資金行情並沒有結束。
東區一家主力券商、極具市場影響力的業內主力表示，台股今年是利率、匯率等因素塑造的資金行情；資金行情中的「功臣」，多來自過去長年流浪海外的台商資金；掌握這些海外資金則以管道暢通的國內主力券商為主，形成今年資金行情很重要的「生物鏈」。
海外資金外因金融海嘯、內有遺贈稅改革、兩岸關係大幅和緩等，急速流入台灣。主力券商、投顧為他們大量流入的資金所作的財務規畫，不外投入與兩岸關係緊密的房市和股市。房市以精華區商辦、店舖為主。
股市則分二條路線，大致上一是投入「無基之彈」的跌深中小型股；一是「保本型」投資。
保本型投資條件是「牌子夠老、盤子夠大、獲利殖利率夠好」，像台塑、遠紡、統一、台泥等老牌集團；若加上稍有「公營色彩」的更好，例如中鋼、中華電、合庫等。
資深業內人士指出，投資人不難發現，資金行情進入3月後開始大發威，但融資餘額增幅速度很慢，成交值卻持續擴大。主要原因即是這些台商海外資金在股市多是不靠融資的實戶型資金，已較散戶早一步在台股喊進喊出。
投資人也不難看出，營建股3月上旬還軟趴趴；但下旬在國內房市政策、兩岸政策利多下如脫韁野馬，漲幅反而領先大盤、各類股，就與業內主力券商、投顧規畫海外資金操作這類跌深的兩岸關係股有關。鋼鐵股近況也是如此，昨日營建股率先大跌，也或與這波海外資金的波段獲利了結有關。
明顯的例子是，中鋼前一、二周還被外資大賣，但「保本投資」型的海外資金卻未退縮，逢低就接，成為支撐股價的力道之一。
本周傳出台塑集團有意進入中鋼、兩岸鋼廠合作等消息下，逼得外資大量回補，其實不少力道是來自於海外保本型資金；中華電最近的市場資金進出情況和中鋼類似。
昨日的爆量重挫，是否表示資金行情已經結束？資深業內倒不認為。
一個很重要的觀察點是，在重挫中，保本型投資如亞泥、台塑、南亞、台化、中華電、裕民、陽明、長榮、國泰金、合庫等都未被殺到跌停；聯電、台玻等甚至能逆勢上漲。外資則仍逆勢大幅買超百億元。
資深業內人士說，這代表海外資金並不是撤退。
【2009/04/18 經濟日報】