併購＋新藥雙利多 醫療保健基金轉強
2017-09-06 10:28 經濟日報 記者楊雅婷
近期醫療保健產業頻頻報佳音，生技大廠吉利德科學出價逾百億美元，併購風箏製藥，瑞士大藥廠諾華突破性的基因療法新藥，也獲得美國FDA核准，醫療基金受惠於併購和新藥利多而轉強，建議投資人伺機布局。
保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔分析，去年美國新藥支出金額淨增加140億美元，其中，C肝藥品支出減少19億美元，反觀C肝藥品除外的新藥支出金額則增加159億美元，C肝除外的新藥約有90%以上支出金額為正成長，顯示創新藥品藥價成長動力仍然持續。
江宜虔指出，美國處方藥藥品市場在2016年總值達5，600億美元，由於人口高齡化，及創新投入持續的長期產業趨勢，回顧2011到2016年，平均成長超過5%。
但值得注意的是，藥廠實際營收僅占處方藥市值的55%，其餘則包括藥品折讓，如PBM（Pharmacy benefit management，藥品福利管理），也就是醫療保險業者、企業雇主等付費者協商的折讓，以及PBM所收取的服務費，加上批發商及零售商收入，由此觀之，藥廠實際營收占比不高，因此預期藥價進一步折讓空間已有限，有利藥價回穩。
江宜虔指出，在基金投資布局上，針對製藥次產業，將鎖定研發領域在免疫療法、神經相關疾病，以及罕見疾病等領域較具領先地位的公司，以及部分營收來源包含需求穩定的消費產品公司為主要投資標的。