目標到期債 擁三大優勢
2017-09-12 經濟日報 王奐敏

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今年以來新興債市一路吸金，受惠結構性改革、基本面好轉、高殖利率、低評價等優勢，後市續航力強。第3季以來投信發行新基金也紛紛鎖定新興債市，產品型態包括目標到期型、一般債券型、平衡型等，投資策略多元。
兆豐國際三年到期新興債券基金經理人林邦傑表示，近二年興起的目標到期債券基金，是結合實體債券與一般債券型基金的投資方式，好處是有確定的投資時間與目標收益，投資門檻低，又能分散風險；尤其投資組合存續期間會隨時間降低，最後歸零，在升息環境下，利率影響較小，較傳統債券基金更具防禦優勢。同類型基金中，以兆豐國際三年到期新興債券基金存續期間最短，基金即日起至9月15日展開募集，成立後即不再接受申購。
林邦傑表示，目標到期債券基金相較一般傳統債券型基金，在「債券特性」、「利率風險」及「投資成本」三大方面皆有明顯不同。就債券特性來看，目標到期債券基金買進債券並持有到期，發揮債券「到期還本特性」；傳統債券型基金則訴求主動積極交易，追求債券價格報酬。再從利率風險來看，目標到期債券基金存續期間最短的不超過三年，較傳統債券基金的六至七年，更可有效對抗利率風險。最後，從投資成本看，目標到期債券基金管理成本約1%，較傳統債券基金管理費用約1.5至2%更低。
另外，在基金申贖上也有不同，傳統債券型基金在閉鎖期後，可以隨時申購與贖回；目標到期債券基金在募集成立後就不再開放申購，雖然中途可贖回，但會收取提前贖回費用，費用將納入基金淨資產，目的在減少投資人短線進出，讓經理人可充分運用資金，讓投資效益極大化。
林邦傑認為，目標到期債券基金最大特色，在於一定期間內可獲得的收益確定性高，自進場持有到期滿，隨到期日愈來愈近，價格會逐漸回到票面價值，回歸債息收益。