穩懋國泰74購02 錢景亮
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2017-11-05 00:01經濟日報 周克威
穩懋國泰74購02（732745），連結標的：穩懋（3105），11/3收盤價276.50／+13.50元
穩懋（3105）受惠VCSEL切入3D感測新應用，透過單一客戶進入高階智慧手機供應鏈，帶動第3季營收衝高，法人預估第4季可望淡季不淡。
分析師指出，穩懋第3季營收44.04億元，季增15.3%，毛利率上升來到37.7%，毛利率上升主因來自於產能利用率的提升。營業利益12.28億元，季增23.4%，業外因處分投資而出現1.37億元獲利，稅後淨利11.64億元，季增56%，每股稅後純益（EPS）2.89元。第3季產品組合來看，手機用PA比重出現明顯拉升，其他類別（VCSEL）營收比重由3%提高至10%，基礎建設與WiFi產品營收占比下滑，手機用PA是產品中毛利率最低。
展望第4季，由於手機旺季出現遞延，加上VCSEL大量出貨，預期將出現淡季不淡的情形，預期毛利率將較上季持平。就產品別的成長率來看，VCSEL成長性將高於公司平均水準，手機相關可望與上季持平，其他成長率應與公司平均成長率相仿，據此推估，第4季VCSEL將占公司營收10%以上，手機相關營收占比下降，毛利率有機會高於上季。預期單季營收49.77億元，季成長13%，毛利率38%。
穩懋國泰74購02（732745）為價外4.6%，委買賣張數皆在百張以上，可操作天期約170天，短線操作的投資人可留意。