國際分工尋找和泰車第二
日本最大出口企業豐田汽車今年禍不單行，311地震、泰國水災及日圓升值三大利空，上季財報淨利804億日圓較去年同期987億下滑19％，破例取消發佈全年財測，表示獲利前景極不明確。豐田今年汽車總銷售量將被通用、福斯超越，淪為全球汽車業的老三。旗下LEXUS是美國豪華汽車長年霸主，但今年在美國1～10月銷售15.3萬輛，年減16％，BMW銷售24.6萬輛將取代成為美國豪華車冠軍。
豐田不敵BMW
BMW上季財報淨利10.8億歐元較去年同期成長23％，中國市場需求帶動整體銷售成長9％，中國占BMW六分之一比重，估計全年熱銷160萬輛。豐田與B M W都是偉大的汽車製造商，各有專長，但今年銷售成績一壞一好，財報衰退對比成長，問題最主要取決於滙率。今年受歐債導致歐元兌美元貶值3.4％，相對避險資金湧入流通量第3大的日圓，造成日圓兌美元升值4％。歐元兌美元貶值有助BMW的全球出口，相對日圓兌美元升值不利豐田的銷售。
豐田汽車股價今年從最高3955日圓跌到最低2467日圓，重挫38％，若從歷史最高8350元以來蒸發70％，股價大跌已充分說明日圓兌美元升值的負面影響。現在日圓兌美元為77元，前一陣子創75.57元的二次大戰來新記錄，在日銀表態干預才略為回貶，但豐田汽車心目中的日圓理想價位是86元，差距一大段，以豐田為首的日本出口企業苦日子還尚未結束，必須委外代工或海外設廠來降低衝擊。
和泰車今年大漲50％
假如持有豐田汽車股票的日本投資人看到台股和泰車( 2 2 0 7 )今年優異績效，應會感嘆選錯對象。和泰車是豐田在臺的汽車代理商，並且轉投資國瑞汽車生產製造豐田授權的車種，除了在台灣銷售外也出口到東南亞、中東市場，這是委外生產代工的國際分工模式。和泰車獲利豐厚，去年E P S8.89元，今年前3季 EPS 9.97元，全年估12元較去年成長35％。和泰車可視為豐田的海外分身，但獲利與本尊表現完全不一樣，因為滙率的成本關係。和泰今年曾改寫153.5元歷史天價，目前在130餘元波動，自去年底收盤的89.2元以來正報酬逾50％。