除非沒有央行，否則各國央行總裁都有的困擾，就是手上沒有一把能夠量度未來經濟環境演變的秤，對內以決定相應的貨幣政策，對外以平各持立場的利益團體之干擾，這樣的特性和結構，使央行總裁內要能判斷經濟走勢之良窳，外要有足夠威望以平息眾聲的喧譁，否則貨幣政策勢必雜亂無章，隨人說長短。
解決歐債危機 歐央行適時出手
歐洲央行總裁德拉吉上週宣布無限制購買三年內到期的歐元國家政府公債，市場反應激烈，歐洲股、匯和債券市場同受激勵，但仍有質疑的聲音；其他國家雖沒有政府債務違約的即時危機，但面對的環境同樣艱難，將在本週召開會議的美國聯邦公開市場委員會（ＦＯＭＣ），面對的是失業率居高不下的情況，且前還有總統大選的政治干擾；即將召開理監事會的我國央行也一樣，有經濟成長不如預期，以及八月物價攀高的壓力。
歐洲央行總裁德拉吉以穩定債市利率的理由，將在條件適合情況下，無限制購買三年內到期的歐元區會員國政府公債，這被部分學者解讀為具有效果的政策，但如此有效的政策，德拉吉為何現在才推出呢？
德拉吉二○一一年十一月一日繼任歐洲央行總裁，迄今已將近一年，歐債危機再歷經法國和希臘大選的衝擊，及義大利和西班牙十年期公債殖利率多次突破七％的高點等壓力，他為何不提早出手？因為沒有決策者能夠「逆勢而行」，他要考慮歐洲央行是否有足夠能力扭轉眾人皆曰殺的希臘困境，也要兼顧會員國民意對無限制協助南歐諸國的反彈，所以他選擇在美國大選民調拉鋸、中國經濟面臨壓力之時提出，此時歐債問題已非全球唯一焦點。
央行總裁須有「等待」判斷力
這個「等待」，也就是決策的藝術面，因為歐債問題，不僅是經濟問題，也是歐元國家合縱連橫的焦點，複雜的經濟和政治環境，使得歐元區領袖決策時，必須「瞻前顧後」，也必定要承擔歐元區外「救援不力」的罵名，德拉吉也曾經是受質疑的一員。然而歐元雖被不少評論家或經濟學者、投資專家判過多次死刑，它終究還是存活至今，這就是討論歐債危機的現實。
「等待」適當時機出手，不只是德拉吉才有的「限制」，稱職的央行總裁都要有這樣的判斷能力，所以美國聯準會主席柏南克多次為自己上任後的貨幣政策辯護，但至今不推出市場引頸企盼的第三輪量化寬鬆（QE3），因為經濟沒有說服力、政治狀況還不允許；而我國央行總裁彭淮南在面對學界批評匯率太低、出口業者認為匯率太高的壓力下，還是必須擇一得罪，也因為經濟現狀及未來走勢的現實，才是判斷貨幣政策的依據。
現實是動態的過程，各方觀察的面向也都不相同，但未立基於現實的推估，只是學者的象牙塔之論，決策者要秉持真實的數字，就結果調整施政方向，堅定而行，不能隨風搖擺。
過去的貨幣政策好壞，是由現在相關的績效成果判斷；現在的貨幣政策如何訂定，則是看未來經濟的好壞，然而，除了經濟外，政治、社會等其他面向也無法忽略。這種現實環境的羈絆，德拉吉要面對、柏南克要面對，彭淮南也要面對，無人能夠取代他們決策，他們獲有最多的資訊，也註定要走孤獨的路；或許貨幣政策可以任人說長短，卻不能依口水決策。（歐陽書劍）