巴黎證：中國消費強 毛利率增加 買進統一、潤泰新、統一超
2009/06/05 12:30 鉅亨網
巴黎證對台灣消費零售業最新的報告指出，台灣4月 零售營收年減率2.6%，衰退幅度正在減少，百貨業營收 因促銷季表現強勢；建議買進有中國消費強勢貢獻與 毛利率增加的個股，統一 1216(TW) 、潤泰新 9945(TW) 與統一超 2912(TW) ；遠百 2903(TW) 因有毛利風險，則 建議賣出。
巴黎證指出，台灣4月零售業營收年減率衰退2.57% ，今年1-4月衰退3.73%；衰退幅度正在減少當中，主要 貢獻來自於消費者信心從2月開始增加，股市帶來的財富 效果，失業率也逐漸穩定。
百貨公司業績4月年增率增加3.77%，今年1-4月業績 增加2.81%，母親節的促銷計畫與股市財富效果是業績增 加主因。
巴黎證進一步指出，消費者市場雖然逐漸穩定，但 是如果要有強勁復甦，必須仰賴總體經濟與失業率減少 ；另外，為了支撐弱勢的買氣，公司更多的促銷計畫雖 能激勵業績表現，但也會傷害毛利率。
巴黎證表示，消費市場國際化下，偏好有中國市場 直接貢獻的公司，因中國消費市場將會持續成長；市場 漸趨混亂下，毛利趨勢也擲得注意。因此，統一與潤泰 新今年預估有37.5與60.0%的獲利來自於中國，毛利率 也能提升。
巴黎證表示，統一超則有較佳的能見度，產品素質 提升也能增加毛利率；台灣消費市場在逐季成長下，第 2季與第3季都會是飲料旺季，也有助於統一超業績表現 。
巴黎證進一步表示，遠百營收雖因持續展店增加， 更提供不同的品牌區隔：但未來展店速度將較緩和，也 會有同店營收排擠效果；促銷計畫更有毛利風險，將是 賣出首選。
巴黎證對統一、潤泰新、統一超的評等為買進，目 標價分別是39.1元、33.4元與98.5元；遠百維持賣出評 等，目標價為25.4元。