國泰金凱基65購03 發光

2017-03-26 00:02經濟日報 劉德宜

<*>
<*>

國泰金凱基65購03（054002）
連結標的：國泰金（2882），3/24收盤價50.20／-0.40元
美國聯準會啟動升息循環，有利銀行淨利差與壽險業海外投資報酬增加，其中市場最看好國泰金（2882）的表現，主要是進入升息循環有助經常性收益率，海外收益將因國際股市表現較去年好而上升。凱基證券建議，投資人宜對國泰金與相關權證偏多。
國泰金2月獲利33.7億元，累計前二月獲利69.4億元、年增11.2%、EPS有0.55元，金控EPS排名僅次於富邦金。主要獲利引擎國壽2月稅後淨利17.4億元，保費收入方面，2月初年度保費（FYP）146億元，以投資型保單表現最佳達35億元、年增158%；投資績效上，儘管新台幣升值，但適當避險操作下，投資績效平穩。
法人普遍對國泰金上調目標價到55元，關鍵仍是國壽龐大的投資收益。法人指出，國壽總投資金額至去年底已達5兆元，主要投資以國外債券最多，占比53.8%，不動產其次。
其中國壽在去年第4季對海外債加碼，使得備供出售債券存續期間由6.6年擴大到7.7年，但仍低於同業平均，且在聯準會升息前，不少備供出售債券已提前實現利得，公司評估近期新台幣升值與美國升息，對備供出售部位評價下滑僅約70~80億元。
國泰金去年稅後純益480億元、EPS有3.79元，法人預估今年稅後純益可望成長10%、全年EPS估4.2元，看好國泰金走勢的投資人不妨也留意國泰金凱基65購03（054002）權證表現，目前價外約8%、實質槓桿倍數2.5倍。