瑞信︰亞股不會隨中股下修
〔編譯陳柏誠／綜合報導〕根據瑞信集團最新報告指出，亞股不會跟隨中國股市修正，因為亞股的本益比較上海股票低，而且股東權益報酬率呈現上升。
瑞信分析師Sakthi Siva和Kin Nang Chik在報告中表示，不包括日本的亞股中，恆生指數和恆生國企股指數，及以人民幣計價的上海股票都有很高的相關係數。
由於市場擔心出口及新增放款銳減，將破壞中國經濟復甦，上海綜合指數自去年8月4日創下15個月新高，迄今下跌14%，但即使股價大回檔，指數今年以來仍舊上漲64%，優於MSCI亞太指數45%漲幅。
兩分析師寫道：「中股和亞股最大差異在於股東權益報酬率，亞股的股東權益報酬率處於結構上升趨勢，由過去三次谷底攀升，從1998年的3.2%，上升到2001年的9%，目前這波循環已經升到10.9%。」
瑞信預估，上海股票的本益比為29倍，高過亞股的17倍；日本以外亞股的股價淨值比為1.9倍，低於上海股票的3.5倍。
兩分析師認為，雖然中國股票看來高估，但還不到泡沫的程度；先前發生所謂的泡沫破裂時，中國本益比在70到75倍。
摩根大通分析師Jing Ulrich稍早受訪時表示：「中國近期股價可能跌過頭，因為中國政府不太可能大幅緊縮貨幣政策。」
自由電子報