2020-04-14 00:45經濟日報 記者趙于萱╱台北報導


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台積電本周四（16日）法說會前夕，外資圈氛圍轉空，繼摩根大通等下修財測，有「第一多頭」稱號的花旗環球證券最新報告也調降台積電目標價，預估今年營收增幅從20%降為17%；高盛則點名，財測下修、半導體展望調降，及華為禁令擴大等三大挑戰，可能讓台積電法說行情降溫。

花旗先前已在3月中旬調降台積電目標價到375元，這次不到一個月又降為365元，凸顯外資圈對半導體景氣審慎。花旗除將台積電年營收增幅下修，也調降資本支出，但未給出明確預測，至於第2季營收季減2%、明年雙位數成長，重申不變。

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花旗環球證券台灣區研究部主管徐振志表示，台積財測遭下修，主因疫情衝擊擴大，台積電客戶雖然維持長線展望，但短期需求明顯降溫。特別是下半年先進製程訂單可能減少，大幅降低台積電能見度，法說會釋出下修今年財測、資本支出和半導體展望的機率大。

徐振志指出，這包括3奈米進度可能推遲，導致台積電調降資本支出，但他也強調，台積電營運大幅調整的時間點會落在下半年，因此花旗對第2季保持強勁、營收僅季減2%的看法不變。
另一方面，台積電5奈米也可能受到疫情和零件短缺衝擊，而7奈米經過短期調整，花旗看好年底仍會達到滿載，推算年營收將成長17%。今、明年預估每股純益為15.6元、18.9元。
高盛證券則以問答形式，列出三個投資人最關心的挑戰。一是台積電會如何回應今年財測、資本支出的調整？由於疫情逆風當前，高盛認為下修機率大。
其次是半導體鏈轉向保守，台積電會不會像過往保持對產業的信心？高盛指出，台積電地位非凡，本身也已經肩負起產業風向球的角色，因此台積電多次逆市場喊話，假若法說會仍正向看景氣，勢必有利行情。
最後是台積電怎麼看美國可能擴大華為禁令？除了高盛，瑞士信貸、摩根大通也都在新報告提出隱憂，外資期許有更具體的說法。

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