更新日期:2009/12/04 12:08 記者楊伶雯／台北報導
隨著經濟復甦腳步確立，各國政府開始思考振興方案退場機制，今年以來不只澳洲，以色列、挪威及越南紛紛升息，澳洲央行12月初更已3度升息，自今年2月以來，台灣央行就維持重貼現率在1.25%的歷史低點，隨近期生產數據及企業獲利傳出佳音，法人多預期明年央行應逐步調升利率，元大投信指出，參照過去經驗，在升息期間股市仍有不錯表現，此外，ECFA議題及美元匯率走勢也是明年投資人須關注的焦點。
根據台灣經濟新報統計，過去央行共有4次長時間升息階段，升息幅度在9碼到22碼之間(2.25-5.5%)，重貼現率由低點至高點期間台股漲幅也高，平均漲幅為183%；元大投信預期未來美國升息時點應落在明年下半年，台灣央行可能伴隨聯準會腳步緩步調升。
元大投信表示，觀察過去央行升息主要目的均為控制過熱通膨，由於目前消費者物價指數仍呈年負成長，短期間應仍不會步上升息循環，但伴隨亞洲強勁經濟動能，台灣企業盈餘及經濟情勢逐步下，預期明年台灣將步上升息循環，但即使央行開始升息，預期初升段對股市多頭走勢仍不會有太大影響。
展望明年，元大投信認為明年主要3項觀察重點為ECFA議題、匯率走勢及央行升息腳步，3者預期都將牽動明年的台股神經。MOU簽訂後將在明年1月開始實施，此時ECFA正式協商預期亦將展開，預期對股市仍有正面挹注，受中國需求拉動，與中國相關的企業明年表現預期佳。
元大投信說，因美國經濟成長尚未穩定，聯準會勢必維持較長時間的寬鬆貨幣政策，升息時點預期也較其他國家晚，明年美元偏弱格局隱然確立，對台股也有正面加持，但仍需留意金融海嘯的餘震造成的美元彈升，可能使股市短線偏空。
元大投信表示，台灣央行明年升息步伐將展開，隨政府退場實體經濟的表現最終將回歸基本面，投資人可注意企業營收及盈餘變化，近期實質工業生產及接單數據好轉均顯示台灣明年復甦力道穩健，基本面無虞之下，預期明年台股第1季仍有一波多頭行情。