Smart智富月刊 第136期
撰文者：胡健蘭
用利率走勢抓出景氣位置、找出有成長前景的產業後，接下來，你必須挑出「好」股票。操盤高手黃國忠、張繼聖及諶言3人能久抱一檔股票不賣、締造長期高績效，就是懂得挑好股。
針對沒時間盯盤的投資人，他們3人建議，可從產業龍頭股找起，因為這樣的股票在產業中競爭力最強，營運也比較穩定。
挑出產業龍頭股，並不是就高枕無憂了。除必須定期檢視投資標的營收、獲利是否穩健成長之外，還要看個股的負債比率、現金流量、股東權益報酬率，這3項指標是衡量一個企業經營能力及獲利能力的重要數字，必須定期檢視。
步驟1：挑產業龍頭股
用「營收」當指標，挑出產業龍頭股。投資人可以在不同產業中，根據營收數字大小，選出該產業規模較大企業。依經理人明年一致看好的iPhone手機、LED（發光二極體）電視，及兩岸金融監理備忘錄（MOU）激勵金融業成長等3大看好產業，挑出以下3檔值得長抱的產業龍頭股。
步驟2：定期檢視營運體質
負債比，不能超過45%
負債比率（Debt Ratio）為一家公司的負債總額÷資產總額。負債比愈高，代表一家公司的負債情況愈嚴重，股東必須承擔較大的財務風險，尤其在景氣不佳時，負債比高的公司，營運壓力就會比較大。所以，在經濟情況不好的時候，投資人應該遠離負債比高的公司。
一般來說，產業因屬性不同，負債比率平均值也不同，投資人在比較時，最好是拿同產業公司的均值來比較；不過大體看，不管什麼產業，要長抱的股票，負債比都不應超過45%。
要算負債比，得先查出企業的負債總額、資產總額，這兩個數字哪裡找？
1.進入證交所公開資訊觀測站（newmops.twse.com.tw），找出上市櫃公司資產負債表
2.資產負債表上可以找到「負債總額」與「資產總額」
3.或者，可以直接在台股各主要投資網站上，查到相關資料。以鉅亨網www.cnyes.com/twstock為例，輸入股號或公司名稱後按搜尋(1)，點選「財務面」(2)的「財務比率」(3)，就能看到負債比(4)
營業活動產生的現金最好為正數
被譽為「歐洲股神」的富達國際投資總裁安東尼‧波頓（Anthony Bolton），以操盤25年經歷告誡投資人：「能創造現金的企業，會比消耗現金的企業優秀。」
檢視這項指標有兩大標準：1.本業產生的現金流量必須要為正數，2.最好還要能大於稅後淨利。這除了代表企業現金流量充足，而且相關流動性資產變現性也比較高，足可應付可能的支出。
哪裡可以找到營業活動產生的現金流量以及稅後淨利呢？到公開資訊觀測站找每家公司的現金流量表，查現金流量；再看損益表，查稅後純益。這些財報同樣可以在其他理財網站上查到，在前述鉅亨網的「財務面」頁籤分別選擇「現金流量表」及「簡明財報」，可以查到現金流量與稅後淨利。
股東權益報酬率，要與同產業比較
股東權益報酬率（Return on Equity, ROE）為稅後淨利÷股東權益總額。股東權益為一家公司的資產減去負債，就是股東們投資這家公司可以享有的權益。從ROE變化可以看出一家公司的收益能力，數字愈高，代表公司在產業中獲利能力愈高，也比較有競爭力。
通常，股東權益報酬率高於15%可被視為體質不錯的公司，不過，還是要跟同類股比較，才客觀。
哪裡查股東權益報酬率？依照前述方式進入公開資訊觀測站或其他理財網，尋找財報資料。以鉅亨網為例，在「財務面」頁籤的「財務比率」可查到。