先探／中、小型個股窗外有藍天
2011/06/03 14:13
【文．江文勝】
融資餘額創今年新低，籌碼趨於穩定，指數不易出現連續恐慌性下跌；加上政策偏多、外資翻多，在本土法人追趕今年績效落後大盤進度下，中、小型績優股將脫穎而出。

近期台股表現從谷底爬到雲端，從原本跌破季線，市場一片看壞，到政府護盤指數又重回九○○○點，市場又燃起再次挑戰今年高點九二二○點的希望。不過市場對指數或大盤的看法，似乎共識越高就越容易「槓龜」，周五卻又因為歐美股市重挫而再度退守九○○○點。
利基型鋼鐵股另創一片天
接下來該如何操作？融資餘額創今年新低，籌碼趨於穩定，指數將不易出現恐慌性下跌；加上政策偏多、外資翻多，今年以來不少國內法人的操作績效落後大盤，在進入六月後，有趕進度的壓力，短線只要指數拉回不跌破八六○○點，多頭仍有機可乘。以國內法人以往就擅長中、小型股的操作來看，中、小型績優股（包括電子及傳產）最有機會脫穎而出。
由於這些特殊用途的鋼材進入門檻相當高，往往本益比也會跟應用領域相同的產業靠攏，像榮剛股價未來可望與波音、空中巴士連動，而精剛的價值也有機會以生醫股的標準來衡量，世鎧則與太陽能產業連結，至於三星在被歸類成為汽車零組件股後，股價今年來也開始反應高本益比。
回過頭來看大甲，主要是生產超潔淨不鏽鋼管，產品大部分應用在半導體、光電、面板、太陽能、石化產業，目前大甲在國內市場市占率已達四○％以上，為國內領導廠商。這種具利基型的潔淨級產品，隨著半導體、光電、面板、太陽能、石化產業擴廠增加對超潔淨元件採購量，大甲業績扶搖直上，目前相關產品占大甲營收比重已提升至三○％，預期未來將逐漸提高比重至五○％。
尤其，大甲整體毛利率高達二三．七％，顯示進入門檻相當高，有利提升本益比。董監持股高達五七％，籌碼穩定度夠高，也顯示大股東看好未來營運，股價在一五～二○元間整理一年後突破箱型，雖然在前波高點二三～二四元間會出現解套賣壓，但前波套牢壓力並不重，研判震盪整理後可望以大漲小回方式持續盤堅，中多走勢有利股價挑戰二八～三○元的波段滿足點。
至於電子股可供選擇較多，因為跌深、籌碼較為乾淨，利空鈍化，加上台北國際電腦展的利多題材加持，往往更能吸引買盤進駐。不過，電子類股因為產業較廣，族群較多、個股走勢分歧，主要約可分為三類；包括有走長多的公司，也有長空格局架構下的個股，亦有橫盤壓縮整理近尾聲的標的，進場前可得要分清楚。
谷崧等年線翻揚助漲
谷崧是塑膠射出成型零組件製造商，產品應用領域以ＮＢ、ＤＳＣ、手機等較高，上半年是傳統淡季，但今年第一季已繳出亮麗成績單，單季淨利年增率高達一四四％，單季ＥＰＳ一．○六元，第二季預估與第一季相當。不過，值得一提的是，公司擁有NCVM表面處理技術，躋身任天堂３ＤＳ供應商，並為日本寫真代工觸控面板貼合，因為毛利率較高且主要在第三季開始放量出貨，對於下半年獲利將有明顯貢獻。法人預估谷崧今年ＥＰＳ可望挑戰五．五～六元的水準，較去年全年ＥＰＳ二．九一元大幅成長。
另連接器的信邦亦屬於這類型的個股，信邦近年積極轉戰非ＮＢ產業領域，包括車用、節能、醫療等陸續獲得成效，像目前產品已打入核磁共振、斷層掃描的連接線組，由於醫療設備品質要求高，且連接線組占整體設備成本比重低，不易成為客戶殺價的對象；加上銅價波動也容易轉嫁，利潤明顯高於其他電子用產品，未來出貨量一旦明顯提升，對長期業績將有不小貢獻。
志超跌深技術性反彈
志超是全球最大的ＰＣＢ光電面板廠，兩岸年產能合計高達六○○萬平方英呎，全球市占率超過三成，產品主要用在ＮＢ、ＴＶ及Monitor領域，另有生產控制板及LEDlightbar，客戶包括三星、ＬＧ、奇美電等，雖然首季ＥＰＳ僅○．四九元，第二季亦維持在低檔，預期單季ＥＰＳ約略升至○．五三元，但ＮＢ產業開始落底，加上電視面板需求增溫，法人預估第三季開始，整體營運將快速升溫，下半年單季ＥＰＳ將可回復到一元左右水準，全年ＥＰＳ則仍可維持三～三．五元。
公司過去業績相當穩定，過去五年每股獲利都能維持在三～五元，若今年ＥＰＳ與去年相當，但股價掛牌後從去年的高點七九．一元一路走跌至近期低點三○．六元，股價出現腰斬後止跌，短線具有跌深反彈契機。尤其從重置成本的角度來看，六○○萬平方英呎的年產能重置成本約一五○億元，目前總市值約八○億元，股價在籌碼沉墊後可望出現反彈走勢。
本文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1624期