T股前車之鑑…財報不透明 TDR如死水
【聯合報╱記者周小仙／台北報導】 2013.01.28 04:37 am

圖／聯合報提供
兩岸金證會將討論Ｔ股鬆綁，百分百純陸資企業來台上市熱門話題，不過陸資ＴＤＲ掛牌經驗「血淚斑斑」；證券分析師說，政府推行Ｔ股前必須做好功課，避免重蹈陸股ＴＤＲ覆轍，否則引進一攤死水，又將套牢許多無辜散戶。
分析師說，除了ＴＤＲ制度設計不良，陸資企業財報透明度不足，也是陸資ＴＤＲ慘兮兮的原因之一；在美國掛牌的陸股曾因涉嫌財報造假，導致股價暴跌，衝擊國際市場對陸資企業信心；未來陸企的財報真實性與資訊透明度，攸關Ｔ股成敗。
台新投顧研究部經理黃文清說，ＴＤＲ最大問題在於交易冷清，主因是ＴＤＲ與原股相比，溢價太高，投資人當然不願「買貴」，另外投資人海外下單買股票很便利，自然對ＴＤＲ興趣缺缺。
證交所統計資料顯示，目前掛牌的ＴＤＲ共有卅一檔，陸資ＴＤＲ共九檔包括大陸最大民營上市造船公司揚子江、大陸白酒釀造企杜康、中國泰山、滬安電力、神州數位、與金衛醫療等。
統計指出，九檔陸資ＴＤＲ掛牌經驗都不如預期，蜜月行情慘澹，股價也「腰斬再腰斬」，例如二○一○年十月上市的中泰山，以十四點九五元掛牌，上市後一路跌，上周五收盤只剩二點七七元。
九檔陸資ＴＤＲ，只有中泰山、滬安等少數幾檔日均量達五百張，其餘平均不到百張，形同死水。
另外，證交所累計已放行約八十檔ＴＤＲ掛牌，許多企業來台發行ＴＤＲ籌資後，由於成交量太低，都已申請下市，但當初籌措資金已流出，買了ＴＤＲ的台灣股民只能以慘賠收場。