【經濟日報╱記者陳盈羽／台北報導】 2008.08.11 02:28 am
網通股近期表現強勁，法說會也有好的營運展望，但外資認為，網通股第三季將達到營運動能高峰，隨後動能減弱，毛利率也難以維持，豐證券調降友訊（2332）評等至「減碼」，里昂也調降其目標價；美林則看壞正文（4906）、明泰（3380）後市表現。
豐證券台股研究部主管王萬里表示，友訊WLAN 802.11n在同業有許多相似產品推出下，難以繼續享有高毛利率，其業界領先的優勢已消除，預期今年WLAN的產品毛利率將降至30%。他說，WiMAX和D-Link 2.0等產品是明年的題材，因此將友訊的評等從「中立」降至「減碼」，目標價也從45.8元降至39.4元；友訊上周五股價小漲0.05元，收42.55元。
里昂也將友訊的評等從「買進」降為「優於大盤表現」，認為友訊雖預估第三季營收將上揚11%到15%，但下半年的毛利率持續受到壓縮，美國和歐洲的零售需求仍疲弱，且來自同業的價格競爭壓力大，雖然友訊仍是里昂網通族群的首選，不過近期股價的確難有上漲題材激勵，將今、明兩年的盈餘預估各下調9%、6%，目標價降至48元。
另一家網通廠正文第三季展望佳、股價近期表現強勁，但是外資並不領情。美林證券對正文樂觀的預期有所疑慮，認為若新產品沒有準時推出將會影響其樂觀預期，預期第三季已是正文營運的高點，目前股價已經有18倍本益比的水準，股價評等為「劣於大盤表現」，目標價52元。正文上周五小漲0.7元，收65.8元。
另一檔網通股明泰也被美林同樣看空，認為第三季將是其營運高點，產品客戶組合仍不夠健全，來自美國的客戶訂單仍疲弱，由於明泰與友訊間的緊密關係，預期還需要更多時間來爭取新客戶，加上無線產品的毛利率持續下滑，維持對明泰「劣於大盤表現」評等，目標價26元。明泰上周五上漲1.55元、收28.6元。