【時報記者任珮云台北報導】
美林證最新台股策略報告聚焦在新台幣貶值對產業面的衝擊和股市的影響，美林證指出，新台幣相對日圓走強，台股的表現通常表現較佳；而韓元積極貶值時，台股的表現也就相對偏弱；但偏弱的新台幣可能會造成熱錢外流。去年第四季新台幣貶值4%，雖有利於出口，但若持續貶值，對產業就會發生不同層面的影響，美林證也分析弱勢新台幣影響台灣產業的四種情境，大致而言，有4大產業最受惠，而美元成本比重較高的品牌業者和航空公司受到的負面衝擊較大。
美林證指出，當新台幣強於日圓時，台股表現較佳，因為台灣和日本的貿易金額高，且大都為自日本進口，所以較便宜的日圓也就意味著廠商較低的成本。美林證同時也發現，當台灣的主要競爭對手南韓，韓元積極貶值時，台股的表現也就相對偏弱。而去年第四季新台幣匯價重貶，此一有利環境，預料將帶動4Q出口強勁的成長。
據統計，去年第四季新台幣匯價兌美元貶值了4%，走勢甚至比日圓還弱。去年12月31日新台幣匯價為31.7，而去年1月初的匯價為30.5，而今年初，新台幣匯價已經貶到了32元。美林證認為，目前匯率政策仍掌控在央行手上，央行也強調維持新台幣匯價的動態穩定和出口競爭力。
然而雖然貶值的新台幣有利出口，尤其像是科技硬體低毛利率的業者；但對品牌業者，特別是有高營收比重來自新興市場的業者，新台幣的重貶對其反而有負面衝擊。並且從歷史經驗也顯示，偏弱的新台幣走勢，較不利於股市的投資氣氛，可能會導致熱錢的外流。
美林證也分析弱勢新台幣影響台灣產業的四種情境:
一、最大受惠者：面板、ODM/EMS、壽險業者、貨運業。多數面板業者的營收是來自美元，僅少數零組件業者是日圓。ODM/EMS業者，幾乎是百分百的營收為美元，而營運成本為新台幣及人民幣，高比重的美元應收帳款和投資，將為其帶來匯兌利益。而壽險公司則因其有大部位的海外投資，新台幣貶值將增加匯兌收益。
二、中立到小幅受惠者：上游半導體、IC設計、石化、硬體零件廠，以及宏達電(2498)。
三、小幅的負面影響：煉油廠和品牌廠如華碩(2357)。
四、極大負面衝擊：品牌廠的宏碁(2353)和聯強(2347)，由於毛利率低且較高的營收比是集中在新興市場，美元走強意味成本墊高，因此受匯率波動的影響較為敏感。航空業使用的燃油及維護和飛機租賃等，因美元走強也會衝擊獲利。