操盤心法－區間震盪 聚焦高殖利率、紡織製鞋、光通訊
2015-09-09 01:43工商時報第一金投信國內投資部經理陳思銘
盤勢分析：
全球經濟數據美國獨強，最新公布失業率由5.3％下跌至5.1％，優於市場預期的5.2％，創7年半來新低，符合聯準會充分就業的水準。8月底公佈的耐久財訂單年成長2％，第二季GDP由2.3％上修至3.7％，均優於預期。美國強勁的經濟復甦使得市場預期聯準會升息的腳步逼近，造成美元強勢，加大國際金融市場動盪。
台灣8月出口為239.3億美元，月增1.6％，但仍持續年衰退幅度達14.8％，預期第四季出口成長率恐持續低迷。
上周台股相對強勢主因為先前較國際市場弱勢，跌深反彈。外資期貨雖偏多操作，但現貨仍小幅賣超，加上相對強勢的亞股出現轉弱，港、日股率先破底，若外資未能轉為買超，大盤後續壓力將持續增加，技術面短線強彈800多點後，台股成交量萎縮至700億左右，顯示指數8，000點之上追價買盤不足，致使量能萎縮，缺乏向上突破攻擊量。上檔有月線反壓、下檔有十年線支撐，因此短期指數仍將區間震盪。
資產配置：
台股短線強彈，但本月變數仍多，包括9日蘋果新機發表會是否有新亮點？17日美國聯準會升息與否？18日洪版證所稅立法院三讀是否通過等，均將影響大盤走勢，預期指數仍以震盪整理機率較高，投資人可趁機汰弱換強，擇優布局。
目前銀行定存利率不到1.5％，很多個股的預估股息殖利率都遠高於5％，對於穩健保守型的投資人，正是投資布局的好時機，建議長線投資人挑選低本益比、低股價淨值比及高現金殖利率股，以存股的角度切入，除了享受每年高額的配息，長線亦有賺取價差的機會。此外，國安基金授命護盤，並指出10月15日前不會退場，短線投資人可鎖定大型權值績優股，在下檔有撐的保護下積極操作。
成長型傳產標的首推紡織與製鞋。台灣紡織業長期受全球原物料價格上漲、開發中國家低價競爭、新興市場崛起以及環保意識抬頭等產業經濟與環境衝擊，競爭壓力日趨嚴峻，練就一身好功夫，尤其是高附加價值的機能性服飾更為台灣專長，近年受瑜珈、路跑等運動風行，機能性服飾及運動鞋大行其道，製衣供應鏈包括聚酯、加工絲、色紗及成衣等相繼受惠。由於紡織與製鞋工廠很多都位於越南，有「跨太平洋夥伴協定」（TPP）最惠國稅率題材，加上明年奧運年，接單量勢必增加，營收獲利不旺也難。
電子股下半年以光通訊基本面最穩健，全球領導廠商思科估計未來五年在視頻、媒體、物聯網及雲端資料庫應用等趨勢影響下，全球數據流量將成長超過20％，使光通訊在未來幾年相當看好。最新外資報告指出，受惠雲端用戶的成長及光纖通訊的普及，預期光通訊產業2014年到2017年將有37％的複合成長空間。台灣供應鏈磊晶片大廠營收已連續六個月創歷史新高，帶動下游晶圓廠營收同步創歷史新高，預期今年底前GPON仍將處於供不應求的階段，而股價卻因大盤下跌而回到起漲區，投資價值已浮現。