港資新評聯發科 目標價200元
2015-12-24 14:30 聯合晚報 記者馬瑞璿／台北報導
港系外資今日出具最新聯發科（2454）報告指出，受到高通、展訊激烈價格戰影響，聯發科明年成長態勢受限，悲觀看待聯發科未來走勢，給予「劣於大盤」評等、目標價200元。
全球智慧型手機滲透率已經達到70%，這使得智慧型手機出貨量成長速度減緩，迫使手機晶片商只能專注將目標放在市占率拓展，這也讓晶片製造商紛紛祭出了價格戰。
港系外資指出，聯發科在2G、2.5G、3G晶片市場面臨中國晶片商激烈競爭，在4G市場也面臨高通搶市；除此之外，蘋果、三星在智慧型手機市場拿下相當大市占率，這也讓聯發科成長有限。
港系外資表示，聯發科在高階晶片、LTE市場都比高通更具成本優勢，但聯發科卻沒有足夠資源來提升產品的功能及內容；另一方面，展訊已積極趕上聯發科，且以成本更低的解決方案積極搶進入門級LTE以及3G市場。
港系外資表示，雖然聯發科積極併購立錡（6286）等企業，甚至拓展物聯網等新業務，但目前看來很難為2016年營收、獲利帶來新動能。
聯發科營收成長已在2014年達到高峰，港系外資預期，聯發科2015-2017年毛利受到價格壓力、低成本效益限制，使得成長速度較慢，預估聯發科2015-2017年每股獲利年複合成長率僅在2%，但會股息收益率有望達到5%。
港系外資指出，聯發科股價、營收、每股獲利之間擁有高相關性，隨著聯發科2015-2017年營收、獲利展望緩慢成長，目前看不到任何催化劑，更進一步來說，通路認為聯發科設計工作緩慢，恐將會拖累聯發科進入市場的時間。