群益投信：台股下半年先蹲再跳 第4季進入史上最長主升段
2009/06/18 16:55 鉅亨網
在史上最大的金融風暴過後，金融市場逐漸恢復秩 序，空前低利環境，市場資金極度充沛下，群益投信預 期，資金行情可望持續推升指數走高，2009下半年的投 資主軸仍著眼於經濟成長動能最佳的亞洲；群益投信投 資長王智民更指出，台股將持續因為兩岸和平紅利、台 灣主權溢價等效應不斷發酵，預期台股可望從今年第 4 季進入主升段，而此一主升段應該會是有史以來最長的 主升段。
群益投信今(18)日舉辦下半年投資展望說明會，從 景氣、資金、信心三大面向探討2009下半年全球投資策 略，並定調為「旭日東昇，亞太盛世可望再臨」。展望 台股，群益投信投資長王智民表示，下半年台股將先蹲 後跳。
群益投信亞太投資小組召集人陳同力表示，全球市 場歷經2008年一整年的劇烈調整，在全球政府合力投注 巨額資金以及推出多項振興政策下，金融改造已有初步 效果，美國銀行業獲利在今年首季出現大幅改善、代表 銀行同業間資金寬鬆程度的TED SPREAD(泰德利差)也已 降至2007年8月信貸危機開始浮現來最低水準，顯示借貸 市場解凍，流動資金比重達新高，除了對企業取得資金 有極大的助益外，更可望逐漸轉變成投資與消費上的動 能。
陳同力認為，金融市場的修復有助全球經濟回復常 軌，各國也都陸續出現領先指標復甦的跡象，包括製造 業庫存減少和消費者信心上升，美國 5月零售銷售更出 現 3個月以來首度上揚，且就業市場惡化的狀況也已趨 緩，如果未來房市狀況能持續改善，對於景氣復甦將提 供更有力的證據。
根據IMF預估，亞太GDP總值今年估計將達15兆美元 ，超越歐美，成為全球最大、成長潛力最強的經濟版塊 。而GDP所代表的意義，是產出，也是收入，是銷售，也 是消費，代表亞洲經濟實力持續茁壯。而IMF也預估今年 新興亞洲地區經濟成長率為4.8%，相較於今年美國經濟 估計將衰退2.7%、歐元區衰退4.2%，明年新興亞洲仍將 維持一定成長力道。
陳同力強調，亞洲地區面積廣大、人口眾多，投資 題材多元且豐富，其中以基礎建設、內需消費、替代能 源、市佔提昇等四大題材最具長線投資價值。在資金行 情持續、景氣可望提前復甦的情況下，受惠於振興經濟 政策的基礎建設相關，包括鋼鐵、煤炭等原物料後市仍 十分看好。而佔全球人口一半以上的亞洲市場，在各國 全力促使經濟結構從出口導向轉為消費導向，未來如房 地產、食品等內需消費型產業極具成長潛力。
陳同力進一步指出，短期內替代能源相關產業仍需 持續調整產能及庫存，但因美元走弱及擔憂通膨再起， 原物料與替代能源將維持長多行情，亞洲東南亞地區富 含棕櫚油，而棕櫚油即為生質柴油的主要原料，日、韓 、台也有多年發展節能產業經驗，加上政策面支持，前 景可期。另外，受金融海嘯衝擊後，經過整併的金融、 科技企業，在市佔率提昇、獲利能力較佳、現金流量與 財務狀況也相對穩健，也是極佳的追蹤標的。
而台股部分，群益投信投資長王智民表示，台股上 半年漲勢主要受惠科技產業的庫存回補與產能回升、資 金大舉回流、以及兩岸開放政策，由於回補庫存高峰已 暫告一段落，政策面適度降溫，短線指數面臨漲多修正 壓力，不過，因兩岸和解氣氛，今年台股評價持續向上 提昇，即使第 3季進入整理期，但配合國際經濟復甦下 ，可望在第 4季進入主升波段。
根據群益投信統計，香港在2003年受到SARS衝擊， 恆生指數當年度一度跌至8331低點，但在香港與中國於 當年度6月簽訂CEPA之後，港股展開5年大多頭行情的第 一段上漲，台灣去年7月正式開放陸客來台，去年12月正 式開放兩岸大三通，加權指數自去年11月3955低點至6月 2日高點，累計漲幅達79.1%，上漲時間進入第7個月。
王智民指出，對照香港經驗，從去年以來這波漲勢 可視為多頭行情的初升段，而下半年的江陳會仍將就EC FA的簽訂，以及更多投資限制鬆綁等議題作進一步研商 下，台股將持續因為兩岸和平紅利、台灣主權溢價等效 應不斷發酵，預期台股可望從今年第 4季進入主升段， 而此一主升段應該會是有史以來最長的主升段，未來三 、五年的台股行情將十分樂觀。
王智民認為，投資產業別上今年仍以兩岸概念股為 投資主軸，配合新台幣升值趨勢，間接使台灣的資產價 格同步得到推升，包括資產、金融、營建及百貨等類股 都從而受惠，而電子股則需在 8月份半年報時面對匯兌 損失及毛利率下滑等問題，短線盤勢趨弱，不過，隨歐 美需求自第三季開始逐步回升，以及新產品的商機帶動 ，包括window7相關、CULV超輕薄筆電、LED及節能等族 群相對看好。