PIMCO：上半年中國房地產可能仍疲軟 不利經濟目標
經濟日報2022/05/28 22:45
經濟日報 記者張靜文／台北即時報導 品浩（PIMCO）認為，今年上半年中國的房地產銷售可能維持疲軟，短期內將出現更多違約事件，房地產交易較震盪。在缺乏即時實質政策的情況下，房地產業可能對中國政府今年經濟成長目標構成嚴重風險。 年初以來，許多中國地方政府宣佈各種寬鬆措施，包括降低房貸利率、降低首付比例、放寬部分購房限制，個別城市甚至重新啟動貧民區改造計畫。不過，PIMCO認為，截至今日，市場氣氛尚無好轉跡象。最近疫情再次爆發，多個中國城市實行封城措施，削弱地方政府寬鬆政策的潛在影響。 PIMCO亞太信用研究主管李婉儀及PIMCO信用研究分析師陳仲偉發佈報告指出，未來數個月內，如果中國政府沒有實施全國性大規模的寬鬆政策，房地產業和資本市場將面臨進一步下滑的風險。中國政府必須刺激住房需求，並且幫助開發商解決再融資的問題。 報告分析，刺激住房需求的關鍵在於全面降低房貸利率、首付比例，以及放寬個別城市的部分購房限制。中國政府須下令中國國內銀行不得撤回開發商信用貸款需求，並允許開發商在中國國內發行債券，以減少違約事件的發生。PIMCO預期，任何寬鬆政策需至少三至六個月，才能推動房地產市場復甦。 展望未來，中國房地產業面臨的挑戰包括購屋能力不足、城鎮化腳步放緩、住宅自有率高、供需失衡、對房地產稅的疑慮。不過，離岸美元債市場的價格，已大致反映這些挑戰。 PIMCO認為，消費者增加住房升級需求、貸款價值比低和家庭儲蓄率高、房地產業對中國經濟成長和地方政府的重要性、流動性充足、以及有限的投資管道，可減緩上述挑戰帶來的衝擊。 PIMCO預期，未來數年的房市成交量會顯著下跌，但在住宅升級和首次購房需求的支持下，成交量有望從2024年起趨於穩定。雖然房地產價格大幅回檔可迅速解決購屋能力不足的問題，但房價驟跌可能導致消費萎靡。 有鑑於房地產市場受到中國政府的高度監管，PIMCO認為，在未來一至兩年內，中國政府可能會引導價格做出輕微和漸進式的調整，預計房價在2022年僅會小幅下降。