美銀美林終結五年看空 轉而看多新興市場
鉅亨網陳律安2016-04-2016:55
美銀美林終結了5年以來對於亞洲及新興市場股市的看空，轉而看多。
MSCI新興市場指數今年已上揚約6%，不過過去5年仍下滑超過30%。
《CNBC》報導，現在美銀美林指出，亞洲除日本之外以及新興市場，從本益比及股價淨值比來看都相當吸引人，不僅與自己比是如此，與全球估值比也是。
「全球新興市場過去5年表現不振，成了有利的因素。我們認為新興市場風險很低。投資人應該要進場，並且做出長期看多的投資。」該行報告指出。
新興市場也受到美元走勢提振，因為這讓其貨幣更具競爭力。貿易加權的通膨調整美元，今年年初從2011年終低點上揚33%，現在跡象顯示美元已回穩。
新興市場貨幣的大幅貶值，縮減了不當投資的規模。「而新興市場具競爭力的貨幣讓這些國家的資產更具吸引力；而由於出口商品更具吸引力，企業的獲利也能改善。」報告指出。
該報告也提到，40%的新興市場貨幣現在兌美元落在最具競爭力的區域。
另一個美銀美林轉多的理由，是資本開支的下滑，這是未來獲利空間更高的指標。
「做為策略師，我們看到投資常感到畏縮。因為很多時候這是不當投資，由便宜的、估價錯誤的資本，以及不受控制的動物本能推動。現在我們看到亞洲資本開支的狂潮正在反轉(特別在印度、台灣、南韓、中國這塊，但不包含東南亞)。而拉丁美洲的情況也差不多，但東歐、中東即亞洲就比較錯綜。」美銀美林指出。
這意味著，亞洲及新興市場的獲利空間將提高，特別是與美國及日本比較時更是如此。
美銀美林也預期新興市場國營市場的改革，將受到一些推力拉升。國營事業占其市值約50%。民眾對於貪污、資金成本提高卻越來越難取得、降低的財務選項非常不滿，這將成為新興市場國營事業改革的轉捩點。比方說巴西即為一例。
其他分析師則預期新興市場的反彈。星展銀行就認為，由於中國政府的經濟刺激舉措，以及相對較低的估值，新興市場未來幾個月表現將優於已開發市場。而由於已開發市場的負利率，也讓套利交易再度興盛。
不過星展並不認為新興市場有牛市，而是預期橫幅整理。