高成長、低本益比優選看十一月營收 挑黑馬股
‧先探投資週刊 2009/12/11
今年全球基本面漸入佳境，股市也呈現驚驚漲的現象，而在基本面持續好轉下，第四季即使進入淡季，但部分公司的營運未見大幅滑落，主要是中國等新興市場的需求相對強勁，有效化解歐美消費低迷的影響，使得十一月整體營收表現並不弱，甚至部分族群有創下新高。

【文／黃逸仁】
在已公告的十一月營收個股中，太陽能、ＮＢ、ＬＥＤ、ＤＲＡＭ、網通、電子書、汽車等族群，部分公司營收動能相當強勁，是十一月營收的亮點。其中近日股價出現飆漲的太陽能族群，新日光、昱晶、昇陽科等個股，十一月營收均較去年同期大增，主要是受惠於趕在補貼結束前的急單效應，加上產品價格有落底的現象，短線營運出現轉機。
太陽能谷底翻身
ＮＢ產業今年高成長，相關個股營收大都出現高成長，兩大ＮＢ代工龍頭廣達、仁寶十一月營收均見高成長，有大者恆大的味道。ＤＲＡＭ受惠產品價格走揚及景氣回升，南科、力晶、華亞科等營收也出現持續攀升的現象。ＬＥＤ在需求強勁的帶動下，十一月營收持續走揚的公司也不少，泰谷、鼎元、璨圓、晶電、華上、立等營收均見大幅成長。
網通第四季受惠景氣回升，營運也出現好轉的態勢，智邦、仲琦、中磊等，十一月營收持續攀升，表現較為突出。電子書類股受惠需求強勁，元太、振曜等十一月營收年增率均超過一倍，表現相當出色。
在傳產股方面，今年受惠中國汽車市場火熱的汽車類股，十一月營收表現也相當亮眼，裕日車、堤維西、開億、耿鼎、江申等營收持續攀升，算是傳產股的營收強勢族群。尼龍類股十一月營收表現也超過預期，在中國需求回升下，力鵬、集盛十一月營收年增率都相當可觀。
裕日車中國成長動能強
而在這些營收表現亮眼的個股中，裕日車及優群，因基本面展望佳，是短中線可留意的標的。裕日車今年受惠中國轉投資獲利大增，使得前三季稅前盈餘達九億元，年增率超過五成，表現相對出色。
裕日車轉投資廣州風神及襄樊風神等大陸事業，是負責東風日產的代工銷售業務，前三季東風銷售量高達三七．二萬輛，年增率高達五二％，遠超過預期，市場預估全年銷售量將可達五十萬輛，比台灣汽車銷售量還高。而中國的補貼政策只對小型汽車有幫助，東風小型車種不多，政策直接助益有限，是本身產品競爭力強所致，在中國車市明年持續成長下，預期東風可望有超越市場表現的水準。
前三季裕日車認列大陸事業投資收益已達一七．四八億元，若非台灣本業虧損拖累，裕日車今年獲利將更為亮眼。不過十一月裕日車營收持續成長達二四．二二億元，年增率高達二○二％，台灣車市有回升的跡象，此將有利本業獲利表現，預期第四季獲利應還有向上成長機會。
在台灣本業好轉下，法人預估裕日車第四季ＥＰＳ可達一．六元，全年挑戰四．八元，明年在台灣車市落底，加上中國持續政策補助汽車市場下，法人預估裕日車ＥＰＳ將有挑戰六元的機會。
優群是防鴻概念股
十一月營收達二．五一億元，較上月大增三成的優群，具有本益比低的優勢，值得注意。優群是外接式電腦周邊產品及嵌入式系統產品製造廠，產品有ＨＶ影音、外接式硬碟、光碟機外接盒及ＮＢ介面卡，由於優群具有開發控制ＩＣ與構建模組化的能力，競爭力算不錯。而這些產品都屬於利基型產品，過去幾年讓優群可維持一元以上的穩定獲利。
為了提升競爭力及整合上下游，優群○七年併購連接器大廠良澤，正式切入連接器領域。不過，去年第四季因提列二．五八億元資產減損及一．三五億元良澤投資虧損，單季大虧三．三四億元，讓優群去年大虧三元以上，是近幾年的低潮。
然而在經過第四季調整後，優群今年在本業獲利成長及連接器部門獲利貢獻大幅提升下，前十月稅前盈餘為二．二億元，較去年同期成長四五．九八％，以年底股本季股本計算，每股稅前盈餘為二．九元，已創下多年來的新高。
連接器已成為優群成長動力來源，主要應用在ＮＢ上，在防鴻效應的加持下，優群連接器接單暢旺，該公司將持續擴充昆山廠的產能，將目前的月產能由六百萬個提高到八百萬個。此外，該公司也另購二七畝地，計畫分三期投資，希望連接器部門的業績能達到每三年有一倍成長的目標。
十一月優群營收一如預期持續成長，而今年營收雖未較去年成長，但因產品組合改變，獲利率出現大增下，獲利得以出現大幅成長，法人預估今年稅前盈餘可達二．六億元以上，每股稅前盈餘可達三．四四元，ＥＰＳ約二．七五元，以目前股價計算，本益比不到十倍。而在明年擴產效益浮現下，獲利應還有向上成長的空間，此將有利長線股價表現。
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