2015-09-14 記者鄭琪芳／專訪
中國經濟降溫引發全球股災，金融風暴陰影再度籠罩。台灣經濟研究院景氣預測中心主任孫明德表示，中國經濟下滑速度超乎預期，影響很多國家的經濟，中國這隻「黑天鵝」變成「黑鴕鳥」；而且，美國本週升息的可能性很大，一旦資金從亞洲抽血撤回美國，導致亞洲股匯市下跌，加上信評機構降評，金融危機可能再度發生。不過，若爆發金融危機，台灣應該可以度過，因為我們外匯存底夠多，且沒有外債；加上我國出口值雖大減，但出口量沒有掉很多，需求還在，失業及無薪假應不會像上次金融海嘯那麼嚴重。
今年ＧＤＰ 陷保一困境
問：今年ＧＤＰ能「保一」或「保正」嗎？台灣經濟表現為何如此疲弱？
答：今年台灣景氣好像只有春天跟冬天，一至三月是春天，後面全部是冬天；四月以來，除了五月之外，出口都是兩位數下滑。上半年平均ＧＤＰ約二％，但七、八月出口都是兩位數衰退，零售業也負成長，內外皆凍，第三季ＧＤＰ應是負成長，且下半年零成長的可能性很高，所以今年ＧＤＰ應是正成長，只是能否「保一」的問題，但已經沒有主計總處預估的一．五六％了。
今年景氣是由外部慢慢影響內部，外需差的理由有三，一是油價下跌，導致礦產品（油品）、金屬、石化原料、橡塑膠等出口都受影響，價格只有去年的一半，就算量一樣，金額就是比去年少；二是電子產品沒有新亮點，即使蘋果的記者會都不覺得有亮點，今年不知該期待什麼，感覺已走到創新的瓶頸，除了大立光可能好一點，其他半導體廠商都說要調節庫存。電子產品占出口三分之一，加上原物料加工產品價格大跌，等於兩具出口引擎熄火。
中國股災 殃及多國經濟
八月還有個新問題，就是中國經濟下滑。中國經濟不是八月才下滑，只是八月症狀發作得比較明顯，先是八月十一日無預警讓人民幣貶值二％，造成亞幣競貶；加上中國股市本來就重挫，五月中以來跌了四成，被《華爾街日報》列為百年來六大股災之一，跟一九三○年美國大蕭條、九八年亞洲金融風暴、○八年金融海嘯等相提並論。中股大跌影響全世界，人民幣貶值引發亞洲貨幣戰，大家覺得亂成一團，不知道發生什麼事，八月買氣更縮手。
標準普爾估計，中國ＧＤＰ降○．七個百分點，香港會掉二．三個百分點，台灣掉二．一個百分點，韓國跟新加坡分別掉一．三跟一．○個百分點；這是中國降溫對台灣ＧＤＰ的直接影響，還有間接影響。過去十年，中國是全球原物料購買大戶，現在中國一下子降溫，原物料不買了，傷害很多國家的經濟，包括澳洲、南非、巴西、俄羅斯、印尼、馬來西亞等原物料出口國；這些國家有的是台灣的貿易夥伴，台灣對這些國家的出口也會受影響。
中國經濟下滑速度超乎預期，官方數字是ＧＤＰ從去年的七．三％降至今年的七％，好像只降○．三個百分點，但實際降溫程度超過官方數字。中國這隻「黑天鵝」變成「黑鴕鳥」，因為中國那麼大隻，只要在那個地方就是一大團黑，根本是一隻黑鴕鳥站在一堆白天鵝中間，影響比預期大得多，不僅台灣或亞洲，連美國都受影響。
問：中國股市崩跌引發全球股災，是否引爆新一波金融危機？
答：不無這個可能。巴西已被調降評等，因為中國不買原物料，導致巴西經濟受創；台灣出口價跌量不縮，但原物料出口國價跌量又縮，等於雙重傷害。巴西會被降評，東南亞難道不會？印尼怎會跑得掉？馬來西亞外債高達ＧＤＰ的六成，馬幣貶了兩成、股市也跌兩成，擺明就是要被降評。東南亞只要有一、兩個國家被降評，下一個就開始點名，禿鷹怎麼會放過？
所以，金融危機有可能再發生，尤其美國本週升息的可能性很大，因房地產漲太多，美國一升息，資金往那邊回流、從亞洲抽血，導致亞洲股匯市下跌；本來經濟就爛了，再加上信評機構降評，就兵敗如山倒。
問：如果再度爆發金融危機，對台灣衝擊有多大？失業、無薪假風暴會捲土重來嗎？
風暴若起 台灣應可度過
答：台灣應該還是可以度過，我不覺得台灣會有太大的問題，因為外匯存底夠多、且沒有外債。雖然有時說台灣鎖國，但也是因為這樣，不太會受金融風暴影響，通常外資禿鷹打不到台灣；但金融業及投資人要小心，不要讓財產受到太大損失。台灣倒不會因此而國家破產，未來要破產是自己財政的問題，包括軍公教退休金、年金；台灣有慢性病，但不太會因這次溫度急降而馬上重病。
雖然今年台灣經濟看起來很差，一至八月出口值減八．八％、進口值減十五．五％，但出口量及進口量僅減少約二％，量沒有掉很多，員工每天還是要做那麼多的東西；既然需求還在，大規模裁員的機會就不大。如果像上次金融海嘯一樣，量掉很多，就很危險；現在問題沒那麼恐怖，所以失業及無薪假還沒那麼嚴重。
問：近幾年台灣經濟欲振乏力，政府提出不少振興經濟方案，始終未見其效，你認為應如何提振國內經濟？
振興經濟 要靠技術升級
答：一九五○、六○年代，當時政府沒有錢，就拿手上的公司股票去跟四大家族換地，辜家就被換了很多地，但辜家得到台泥，那些地就分給農民；七○、八○年代石油危機，政府成立中鋼及中油五輕、讓台塑弄了六輕，發展石化、鋼鐵業，為下一波出口做準備，還丟錢做十大建設。但最近二十年政府基本上都在打口水戰，現在政府根本沒有錢，還說要引導保險資金投資；不過，這不是政府能主導的，能引導早就引導了。
現在中國向我們這邊邁進一步，首先，我們要往上跳一步，就是技術升級。台經院提過第三次進口替代，把半導體、面板、ＰＣＢ等製造設備引進台灣，把原來台灣跟人家買的設備引進來生產，讓我們跟這些廠維持一段技術差距，還可結合科學園區及台中的精密機械。台灣不做，中國馬上要做，中國已有半導體廠在做設備，設備是最好賺的；接下來就是工業四．○，台灣不一定能直接跳到工業四．○，但可透過進口替代做為銜接的橋樑。
再者，就是重新思考台灣製造業要留多少，把高階、特色的製造留在台灣，大量、普及的製造沒辦法只能讓它走，把土地、人力及補貼資源讓出來，可以有更多資源發展下一波產業，把設備製造留下來，高附加價值留在台灣。
另外，台灣難道不能做觀光嗎？現在大量中國觀光客來台，但旅遊品質不是太好，觀光附加價值不高。最近看到一個調查，去過日本還想再去的中客占四十五％、韓國占四十％、美國占三十三％、台灣只有二十八％。日本觀光做得很好，台灣觀光業可考慮跟日本合作，如果這是台灣該走的路，就要克服困難。