英脫歐」 盤旋 股債平衡築防火牆
2016-06-17 14:27:27 聯合晚報 記者楊雅婷／台北報導
英國脫歐公投進入最後倒數計時，昨晚間卻傳出英國親歐議員遇襲身亡，不僅為公投再添變數，全球投資市場也再掀一波新波瀾。法人表示，公投結果的不確定性，使得投資人避險情緒急遽增溫，勢必對風險性資產形成兩極化影響，因此，現階段投資策略首重分散風險，建議股債平衡分配，並且多空靈活操作來備戰。
近幾周支持脫歐勢力在民調開始取得領先，帶動全球避險情緒隨之高漲，VIX指數本周更一舉衝破20的恐慌分界線，全球風險性資產也在公投不確定影響下步履蹣跚。聯合晚報提供
英脫歐 聚焦3劇本摩根亞洲首席市場策略師許長泰（Tai Hui）分析，脫歐和留歐陣營相互角力拉鋸，第一種狀況便是多數英國民眾支持留歐，這也是投資人最為樂見的，因為自英國宣布脫歐公投以來，國際金融市場已經大幅反映對歐洲經濟不確定性的憂心，伴隨不確定性消弭，可望對全球風險資產釋出正面訊號。
第二種公投結果，便是支持脫歐的民眾明顯高過留歐民眾，對金融市場影響最為負面，這也多數投資人所不樂見的，許長泰說，未來兩年英國政府將必須和歐盟針對過渡到另一系列新制度進行洽談，歐盟將強硬向英國追討資源，預期英國成長將大幅弱於保持原狀的情況，英國風險性資產表現將首當其衝。
第三種則是投票結果「留歐」，但兩派支持率僅微幅差距，許長泰指出，即使公投結果出爐，仍不太可能化解英國是否長期留在歐盟的不確定性。在此情況下，若歐元區整合更緊密、導致歐盟不再殷勤對待英國，及大眾對移民的憂慮未能平息，在10到15年內似乎大有可能再次公投，而屆時留歐派想要贏得公投將更為困難。不過，這種結果對英國資產的影響較大，對全球資產的衝擊反而較小。
總結來說，許長泰認為，現階段資產配置股債平衡依舊相當重要，雖然成熟市場發行的公債風險最低，但目前超過65%的成熟市場公債收益率均低於1%，因此，面對公投不確定性，可將部分資金配置有較高債息收益的新興亞債和高受益債券，來增加總體資產穩定性。