美律凱基77購01 前景俏
2018-03-11 經濟日報 周克威
美律凱基77購01（071051），連結標的：美律（2439），3／9收盤價163.5／+3.0元
無線娛樂高階耳機為美律（2439）獲利最大貢獻來源，為拓展營收來源，除了以人民幣6，160萬元入股歐仕達聽力科技，持有歐仕達82.5%股權，搶進助聽器市場，並在2月底法說會時宣布以不超過4，580萬美元投資Sonavox集團，搶攻智慧音箱商機，這兩項投資案，可望為營運增添新動能。
美律去年第4季毛利率16.1%，季減0.74個百分點，稅後純益21.47億元，季增249%、年增191.4%，每股稅後純益（EPS）10.71元，主要受惠於美系品牌手機的新機拉貨2，600萬顆，頭戴式無線抗躁耳機與微小化耳機的成長，帶動美律營運。整體2017年毛利率17.5%，年減2.4個百分點，稅後純益36. 22億元，年增80%，EPS 18.07元。
分析師預估美律2月營收因為工作天數減少與需求下滑，將呈月減，由於美系手機品牌需求進入淡季，預估出貨量少於1，000萬顆，以及頭戴式耳機拉貨需求下滑，預估2月營收將為今年谷底。此外，新台幣在第1季升值恐造成毛利率與業外損失。
美律凱基77購01（071051）是價外權證，與現股連動性高，同時，並為長天期，時間價值損耗較低，加上發行商報價積極，證價差小、且布單量大，流動性佳。該檔權證到期日2018年7月2日。