國際中心顏得智／綜合報導
2025年5月4日 週日 下午11:59
▲新台幣上週五大幅升值創下紀錄，金融時報推測其中一關鍵原因與壽險業避險有關。（圖／記者顏真真攝）
新台幣匯率上週五（2日）瘋狂升值，美元兌台幣盤中一度來到30.77元，升值幅度最高達1.247元，終場收在31.064元，飆升了9.53角，創下紀錄。央行發布聲明強調升值受預期心理和股市買盤匯入資金。英媒金融時報專欄指出，台幣近期以來走勢迅速拉升，可能與壽險公司對沖美元避險有關，並提到台灣央行面臨進退兩難的壓力。
對於台幣升值幅度創單日紀錄，央行引述媒體報導稱美國政府與主要貿易對手國進行關稅協商時，可能要求貿易對手國貨幣升值，致國內匯市存在新台幣升值之預期心理，並強調除了預期心理影響外，台北股市外資大幅買超429.24億元，並匯入資金，使國內匯市美元供給大幅增加，促使新台幣升值，央行基於職責已適時進場調節。
對於台幣近來竄升幅度極大，根據金融時報旗下財經專欄Alphaville刊文提到，台灣壽險業擁有高達1.7兆美元的海外資產，多數為美國債券，成為區域金融強權，但這同時也帶來了曝險擴大的結構性弱點，壽險公司長期持有美元計價資產，在對沖有限的情況下，使得在台幣計價負債與美元計價資產間出現巨大錯配（mismatch）風險。
Alphaville專欄過去曾提到，這樣的情形在亞洲有不少案例，差別在規模上，台灣風險暴露規模遠高於日本，且具金融帳高度管制性的情況下，除非允許壽險公司向央行大舉借款，否則風險問題無法緩解。
專欄指出，台灣壽險產業將償付能力押注在「台灣央行能有效避免台幣大幅升值」的假設上，由於台灣央行過去也默許這種操作。若台幣升值幅度過大，台灣壽險業的財務結構可能遭受重創。
金融時報專欄推測，台幣近期大幅升值的其中一個原因可能是壽險公司急於避險，同時也提到韓元也出現類似急升走勢，研判可能有部分壽險公司因美元避險成本高，改用韓元當作替代避險工具。
金融時報也指出，台灣央行目前陷入進退兩難的情況，因各國面對本國貨幣大幅升值時，央行可選擇印鈔以壓制強勁走勢，但現在因美國財政部緊盯各國央行干預匯率，加上川普祭出對等關稅後與各國仍在協商中，處於敏感時期，台灣央行不會在此時進行干預匯率的動作，藉此避免激怒美國。
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