觀測站》融資籌碼太肥了 難怪短線抬不上去

台股近來回檔修正壓力沈重，加上政府的諸多動作，頻遭外界解讀偏空打壓，周線連二黑指數共計下挫442點，並跌破10年線叩於6420點支撐關卡，也由於籌碼安定度轉趨凌亂，當大盤遇到亂流時，多殺多走勢便一再上演，6月迄今已跌掉700點，相較國際歐美或亞洲鄰國股市表現為弱，與4、5月勇冠全球的剽悍走勢，已不可同日而語。
大戶、大股東與外資同步減碼
市場認為，籌碼凌亂主要是融資籌碼增肥過速，太多散戶都想坐在轎上，等待大戶、外資或政府基金的拉抬抬轎，但因大盤缺乏較像樣的回檔修正走勢，引發大戶、大股東與外資等三大法人的同步減碼，促成這次的急跌修正走勢。
不過，馬政府為兩岸簽訂「ECFA」協定合約，四次江陳會可望提前進行，且MSCI也首度將台股納入已開發市場觀察名單，可為台股帶來五千億元外資熱錢，即使大盤短線回檔壓力仍重，但中長多動能值得期待；因此，台股將形成「短空、中盤、長多」走勢，持股部位較高者宜提高風險意識，趁反彈降低持股比重；反觀持股部位低者，則可趁急殺之際，採分批承接方式建立部位。
融資籌碼需再快速減肥
台股自3月開始起漲，3月上漲653點、4月漲781點、5月更是大漲897點，這一路上來，幾乎未出現較大幅度的回檔整理，並在6月2日創下7084高點，迄昨日收盤6195點，總計回檔下挫890點或12.6%，而相對期間的融資籌碼，則由這波最高水位2147億元遞減至昨日的2039億元，計減少108億元或5%，兩相比較，大盤融資餘額遞減幅度遠比指數下修來得小，也徒增融資籌碼需再快速減肥的變數壓力。
資深老市場人士指出，政府多空態度與未來基本面的榮枯變化，是攸關盤勢多空的最大關鍵，當台股於年初時，指數仍壓低在4000多點時，因兩岸利多政策不斷推出，加上遺贈稅降至10%的吸金政策，引進近8年流出海外的龐大本土資金，又快速回流並投入股市，催化這波台股資金行情，惟逼臨7000點大關，政府降溫股市動作一波波祭出，首先由劉兆玄院長發表股市有過熱疑慮，刮起第一道冷氣團，緊接著交易所更主動發布台股本益比高達62倍的看空報告，加上檢調單位大動作偵查上市公司與券商舊案的動作，也一一出籠，不禁讓市場感受到政府的打壓聯想。
長線資金行情值得期待
在兩岸政治危機大幅改善後，台股立即獲MSCI列入已開發市場觀察名單，而證交所董事長薛琦也指出，若升等成功，將吸引可觀國際資金流入台股，且據MSCI網站上公布數字，目前追蹤MSCI指數全球資金約有3兆美元，約折合新台幣100兆元，若能引進1~2%資金，就有1~2兆資金流入台股，台股長線資金行情是值得期待。
【2009/06/18 聯合晚報】