基金特蒐／買拉美基金 墨國優先
2016-09-16經濟日報 記者張瀞文／台北報導
拉丁美洲基金受巴西、墨西哥兩大權重股市激勵，今年以來強勁反彈。 彭博
葛雷


拉丁美洲基金今年以來強勁反彈，主要受惠於巴西出現政治與經濟轉機。不過，瀚亞拉丁美洲基金經理人葛雷（Steven Gray）指出，短期巴西有景氣落底的跡象，但仍需繼續觀察，較看好與美國連動高的墨西哥。
受到總統彈劾行情加上國際熱錢助陣，巴西股市今年前八月大漲三成多，若以最低點反彈計算，累積漲幅更接近六成，墨西哥股市漲幅也超過一成。在兩大權重股市激勵下，摩根士丹利資本國際（MSCI）新興拉丁美洲指數漲幅超過兩成，相關股票基金跟著水漲船高。
瀚亞拉丁美洲基金成立於2008年，規模不算大，但績效出色，在各天期都名列前茅。以基金區域配置來看，巴西仍是最大的持股部位達55%，其次為墨西哥27%，顯示巴西仍是左右基金表現的主要關鍵。
以產業布局來看，葛雷較看好金融股。基金的金融股比重達36%，民生必需品消費、原物料則分別接近16%、11%，都是今年資金偏好的產業類別。
例如7月綜合採購經理人指數（PMI）由紀錄低位連彈第二個月至46.4，為去年3月以來最高。總體經濟的正面跡象還包括消費者和企業信心提高，該國代理總統泰梅爾（Michel Temer）就任後，找來新經濟團隊，誓言要減少政府開支，提高退休年限、減少退休年金的崩盤壓力。
另外，巴西通貨膨脹嚴重，央行為了打擊物價，把基準利率提高至14.25%，利率之高在全球數一數二。如今物價壓力減緩，市場樂觀人士估計今年底利率有機會降至13.25%、明年續減至11% 。
巴西央行公布調查顯示，受訪的100名經濟學家下調對巴西的通膨預期，由原本預期的7.29%略降至7.27%，對明年的預期也由5.5%，下調為5.43%。與此同時，經濟學家認為，明年巴西經濟成長有機會上看1%。
一個國家的股市可以視作對未來整體經濟的水晶球，股市上漲意味著市場認為經濟成長將持續上行，而確實改善的經濟數據又提供股市更多上漲動力，此正向循環過程造就了股市的長期牛市。雖然短期看到了巴西景氣落底的訊號，但經濟能否長期維繫上行的動力，目前仍有待進一步觀察。
至於巴西經濟何時才能重回中、長期景氣復甦的軌道，葛雷說，要觀察兩大要素，即通膨是否降溫、政府財政餘額何時由虧轉盈。現階段全球景氣不確定因素升高，恐需稍長的時間來等待這兩者改善。
另外，經濟合作暨發展組織（OECD）認為，解決巴西的經濟發展瓶頸，首先要對國內政經面作強而有力的改革，特別是落實「執行稽徵調整」政策。政府必須透過此改革向社會大眾傳遞明確的訊息，證明政府的確在努力整頓公共帳目，並且恢復市場的信心。