《熱門族群》面板後市看法分岐，群益看空、凱基證和台灣工銀站多方
2009/07/24 13:25 時報資訊
友達 (2409) 昨日召開完法說會，本土法人看法多空分歧，群益證券認為，面板次世代產能供給下半年持續開出，面板價格不利終端銷售，投資評等由中性調降至減碼。永豐金證券認為，第二季虧損金額低於市場預估外，第三季獲利可望優於預期，建議逢低買進；而凱基證、台灣工銀證券持偏多看法，認為友達第三季展望優於市場預期，在通路庫存健康，面板報價續漲的條件下，維持友達買進建議。康和證券指出，面板價格漲勢可能在本季終止，加上各大面板廠新產能開出以及玻璃基板缺貨情形紓解後，市場供給大幅增加，給予投資建議為持平。
友達因面板報價回升、存貨跌價損失回沖、產能利用率提升等因素下，第二季本業虧損44.7億元，稅後因所得稅高達約22億元，稅後虧損約66億元，但都認為虧損金額低於原先預期。友達第三季產能利用率可望達到滿載，第四季展望也持續樂觀，主要因為目前訂單並沒有辦法滿足，需求會持續遞延到第四季，再加上秋收後農村地區買氣可望大幅增加，以及明年2月前中國農曆年需求提升，旺季可望持續到今年第四季甚至明年年初。
永豐金證券指出，友達第三季獲利可望優於預期，與先前看法一致，且第三季進入旺季，面板報價與出貨量仍將續揚，加上中國市場需求可期，預料下半年面板供需仍將趨緊，進而帶動面板廠獲利逐步恢復。即使Samsung、LGD與友達等明後年仍將持續擴增產能，但有鑑於去年景氣大幅波動預期面板廠後續新增產能開出應會較為謹慎，不易出現大幅供需變動。
但康和證券認為，預期目前面板價格可能在下游業者壓力之下，漲勢在本季中後期就將停止，隨後將因下游旺季備貨需求逐漸結束、玻璃基板缺貨狀況在9月後將解除以及各大面板廠次世代廠新產能也將大幅開出，價格而有走跌的壓力。另外，今年上半年的強勁需求乃是建立在面板價格低廉，所以終端產品售價便宜而大量吸引消費者購買。如今面板價格大幅上漲之後將逼迫下游產品不得不調高售價，誘因減少下，對於第四季的需求強度有所疑慮。
近期對面板持偏空看法的群益證券指出，今年上半年全球TV、MNT面板出貨量已達需求量的47%，NB則達41%。目前供應鏈、通路庫存均已回補至旺季正常水位，且面板報價亦較年初大幅升高，今年第四季終端促銷恐受面板成本衝擊，供給面則有次世代新產能開出，保守看待第四季景氣，預估報價及出貨量均將出現下滑。